Топ-100
Сделать домашней страницей Добавить в избранное





Главная Обзоры СМИ Статьи


ОАК скидывает $1 миллиард


14 февраля 2013 года Алина Черноиванова, Газета.ru


ОАК из-за падения стоимости активов снижает уставный капитал почти на $1 млрд. Корпорация, консолидируя в основном убыточные предприятия, показывает отрицательные финансовые результаты, а государство, компенсируя ОАК расходы по 9-летнему займу, автоматически «раздувает» ее капитал. Одни аналитики ждут падения акций ОАК до исторического минимума, другие считают, что снижение уставного капитала не повлияет на ее капитализацию — внимание к корпорации со стороны серьезных инвесторов и так минимально.

«Объединенная авиастроительная корпорация» сокращает уставной капитал. Вопрос об этом рассмотрит внеочередное собрание акционеров компании, назначенное на 18 марта, сообщает пресс-служба ОАК со ссылкой на решение совета директоров.

Основной акционер корпорации – государство, владеет пакетом в 84,33% акций. Остальные акции принадлежат нескольким дочерним предприятиям и физическим лицам. Акции ОАК торгуются на Московской бирже.

На момент учреждения уставный капитал ОАК составлял 96,72 млрд рублей.

Начиная с 2007 года корпорация консолидировала активы авиастроительных предприятий России. С 2008 года было проведено несколько дополнительных эмиссий, в ходе которых акции ОАК номиналом 1 рубль размещались по закрытой подписке в пользу Росимущества и других акционеров, в том числе в 2010—2011 годах корпорация получила по допэмиссиям более чем 75 млрд рублей. В 2012 году ОАК планировала допэмиссию в размере 40 млрд рублей по открытой подписке, но ее остановила ФСФР, и корпорация ограничилась размещением акций на 15 млрд рублей в пользу государства и частных акционеров.

В итоге уставный капитал компании составил 219,7 млрд рублей. Но по состоянию на 30 сентября 2012 года стоимость чистых активов ОАК сократилась до 190 млрд рублей, говорят в компании, уточняя, что цифра приблизительно совпадает с прогнозной величиной чистых активов на 31 декабря 2012 года. По закону «Об акционерных обществах», если стоимость чистых активов на конец финансового года меньше уставного капитала два года подряд, компания должна снизить уставный капитал до величины чистых активов.

То есть ОАК должна сократить уставный капитал не менее чем на 29,7 млрд рублей. Совет директоров предлагает осуществить эту операцию, уменьшив номинальную стоимость акций с 1 рубля до 86 копеек. В результате величина уставного капитала составит 188,9 млрд рублей.

В компании поясняют снижение стоимости чистых активов несколькими причинами. В частности, обесценивались вложения в бумаги дочерних и зависимых компаний в итоге переоценки этих активов; стоимость активов самих «дочек» снижается, так как они несут убытки, обусловленные особенностями технологического цикла отрасли и необходимостью технического перевооружения предприятий — «ряд крупных перспективных программ находится на стадии разработки/запуска серийного производства», поясняют в ОАК. Для улучшения финансовых показателей корпорация ведет работу по реструктуризации активов и сокращению производственной себестоимости, а также расширению производства по программам с высокой рентабельностью, добавляют в ОАК.

Есть и еще один источник сокращения уставного капитала. Корпорация несет значительные расходы, связанные с выплатой купона по облигационному займу на 46 млрд рублей, привлеченному в 2011 году. Подписчиками на 9-летние облигации с 8-процентной ставкой выступили Внешэкономбанк, Сбербанк и ВТБ. Выпуск облигаций проводился в рамках реструктуризации кредитных обязательств корпорации и ее «дочек», накопленных в этих банках. Гарантии по облигационному займу представил Минфин. Купонные выплаты субсидируются на 100%. Субсидирование купонных расходов в размере 3,7 млрд рублей ежегодно происходит через внесение соответствующих сумм в уставный капитал ОАК.

То есть в капитал изначально вносятся средства, направляющиеся затем на текущие расходы и снижающие нераспределенную прибыль, а значит, и чистые активы.

Практика компенсации расходов за счет увеличения уставного капитала существует не только в ОАК, говорит заместитель гендиректора инвесткомпании «Регион» Анатолий Ходоровский. РЖД так субсидировали тарифы в регулируемом сегменте пассажирских перевозок. «Если у компании существует нераспределенная прибыль, как у РЖД, компенсация убытков через увеличение уставного капитала ей ничем особо не грозит, — поясняет он. – Но если компания не генерирует прибыль в достаточных масштабах или имеет убытки, как это происходит с ОАК, то внесение в капитал субсидий по купонным выплатам – это заведомый риск того, что капитал будет ниже активов». Такой способ скрытых дотаций может в дальнейшем приводить к снижению уставного капитала ОАК.

«Прорабатывается вопрос об изменении механизма возмещения купонных расходов по облигационному займу путем замены взноса в уставный капитал на прямое субсидирование купонных выплат», — говорят в корпорации.

Ситуацию с ОАК старший аналитик УК «Риком-Траст» Владислав Жуковский считает типичной в российской практике: «Компания стала жертвой избыточной долговой нагрузки, непродуманного приобретения непрофильных активов весьма сомнительного качества и слабого контроля над себестоимостью производства». Консолидированная выручка корпорации за 2011 год – 162 млрд рублей, за 2012 год – около 180 млрд рублей, но убыток за 2011 год – почти 12 млрд рублей, цифр за 2012-й – пока нет. «Судя по всему, без новых долгов и реструктуризации ранее взятых кредитов обойтись не удастся», — говорит аналитик.

Снижение уставного капитала негативно скажется не только на балансовой оценке стоимости бизнеса компании, но и на рыночной капитализации компании, уверен Жуковский, прогнозируя, что в краткосрочном периоде акции ОАК могут подешеветь минимум на 20—25%.

С февраля 2011 года по февраль 2013 года цена акций ОАК упала в три раза – с 0,5 до 0,15 рубля за 1 штуку, говорит аналитик, прогнозируя, что в ближайшие несколько недель акции могут опуститься до своего абсолютного исторического минимума и составят 0,10—0,11 рубля.

Андрей Третельников из инвесткомпании Rye, Man & Gor Securities и Андрей Рожков из ИФК «Метрополь» не согласны с такими прогнозами. «Если колебания акций на бирже и будут замечены, то тому можно найти другие причины, — поясняет Третельников. – Новостной фон по ОАК не очень хороший – например, приостановка эксплуатации четырех SSJ-100 в «Аэрофлоте». Уменьшение уставного капитала корпорации было ожидаемо, добавляет он: «Грамотный инвестор не побежит продавать акции при такой бухгалтерской проводке».

По данным Московской биржи на 13 февраля, капитализация ОАК составляет 33 млрд рублей, но инвесторы оценивают перспективы, а не уставный капитал, поясняет аналитик.

По словам Третельникова, сейчас акциями ОАК на бирже играют спекулянты и физические лица. «ОАК – это гигант, созданный государством, и, пока компания зависит от господдержки, для профессиональных игроков рынка ее акции не слишком интересы», — говорит он.

«ОАК в последние несколько лет увеличивает количество акций: компания убыточна, не имеет достаточно средств для собственной инвестиционной программы, поэтому в ОАК инвестирует государство, покупая каждый год акции корпорации, — поясняет Рожков. – Если раньше государство это делало по 1 рублю за акцию, то сейчас будет по 86 копеек. Как следствие можно ожидать, что при прочих равных затратах на инвестпрограмму ОАК будет эмитироваться больше акций, чем ранее».

«Господдержка необходима для финансирования инвестиций компаний стратегических отраслей (в частности, НИОКР), — говорят в корпорации. – Ввиду специфики нашей отрасли, размер инвестиций очень велик для любой такой компании в мире, и без поддержки со стороны государства невозможно становление крупного игрока в отрасли, что можно увидеть на примере наших иностранных конкурентов».



комментарии (1):

Каландровожатый      15/02/2013 [10:47:25]#1
Прямая дорога теперь в Правительство - просить безвозвратный $1 млрд. на докапитализацию... Гениально...













Материалы рубрики

Дмитрий Литвинов
Парламентская газета
В Росавиации оценили идею доставлять товары из Китая беспилотниками
Кирилл Фенин, Алена Нефедова, Владимир Гаврилов
Известия
Подставили на крыло: в США удерживают закупленные РФ авиазапчасти на $500 млн
Ксения Власова
ИрСити
«Вполне реально завершить эту программу». Авиаэксперт оценил, сколько МС-21 получат авиакомпании в 2026 году
Дарья Молоткова, Елена Сухорукова, при участии Анна Захарова
РБК
Немецкий оператор duty free вышел из бизнеса в Шереметьево и Домодедово
Юлия Леонова
Известия
Беспилотный урок: в России начали обучать сборке БПЛА школьников и студентов
Мария Недюк, Юлия Леонова
Известия
Полетный проект: названы самые перспективные разработки беспилотных авиасистем
Дмитрий Плотников
Pravda.Ru
Проект Як-242: несостоявшийся конкурент самолётов Ту-204 и МС-21
Андрей Коршунов
Известия
Сдвиг по базе: в России создали универсальный двигатель для беспилотников



Александра Веснина
Национальная Служба Новостей (НСН)
«Взвинтит цены»: К чему приведет исправление данных в невозвратных авиабилетах
Айгуль Абдуллина
Коммерсантъ
Тяните билет. Потенциальным пассажирам предложено дать время передумать при покупке
Ксения Власова
«Ирсити.ру»
«Самолетов уже сейчас не хватает». Авиаэксперты оценили, когда перевозчики начнут летать на отечественных МС-21
Михаил Грачев
MASHNEWS
Полетят, но позже. Почему российская авиация хронически отстает от обещаний
Наталия Ячменникова
Российская газета
Водоросли или "родственник" капусты: на каком топливе будут летать самолеты в будущем?
Андрей Коршунов
Известия
Союз композитов: тесты мини-образцов материалов ускорят создание самолетов
Владимир Гаврилов, Станислав Федоров
Известия
Летают в облаках: Минтранс хочет увеличить нормы налета для авиаэкипажей
Альберт Калашян
Известия
Расчет на орбиту: Россия поможет Тунису в освоении космоса
Герман Костринский
РБК
Росавиация опровергла информацию о запрете эксплуатации вертолетов Ми-8Т
Ольга Самофалова
Взгляд
Россия поднялась на новую технологическую ступень в авиации
Арсений Замостьянов
Известия
Шаг во Вселенную: как человек вышел в открытый космос
Мария Медведева, Анастасия Сирина, Дарья Широкова
РБК
60 лет назад человек впервые вышел в открытый космос. Как это было
Елизавета Гриценко
Известия
Небо в джеточку: самолет с двигателем ПД-8 совершил первый полет
Юлия Леонова, Андрей Федоров
Известия
Страж полета: для аэропортов России разработана система защиты от БПЛА

Деловой Петербург
Доставки на высоте: как и почему меняется сегмент воздушных перевозок
Евгений Берсенёв
Октагон
Даст ли Россия «Боингу» добро на посадку
Иван Ткачёв, Петр Канаев, Ирина Парфентьева, Герман Костринский
РБК
Торговая палата США в России предложила снять санкции с авиации
Кирилл Фенин, Алена Нефедова, Анастасия Костина
Известия
Восточное крыло: прямые рейсы из Москвы в Мьянму запустят в 2025-м
Антон Белый
Известия
Вымести из орбит: в РФ создают первый многоразовый космический мусоросборщик
Герман Костринский, при участии Анна Балашова
РБК
Власти ускорят выдачу разрешений на полеты дронов до одних суток
Дилимбетов Олег
MASHNEWS
Чиновники знали, что эксперименты с беспилотниками в пяти регионах заведомо провальные
Елизавета Борисенко
Известия
Рейсы-рельсы: санкции мешают полетам между Москвой и Улан-Батором
Татьяна Серебрякова
TourDom.ru
Эксперты назвали условия возобновления прямых рейсов между Россией и США
Гаврилов Владимир
Известия
Вокзал для своих: охране в аэропортах выдадут пистолеты, каски и ружья
Марина Туркушева (Сахалинская область)
Российская газета
Авиабилеты для туристов на Сахалине будут в два раза дороже, чем для местных
Наталья Башлыкова
Известия
Штурвал проблем: штрафы за несанкционированные полеты вырастут до 1 млн
Михаил Задорожный
Вгудок
Железка теряет кейс и прайс. Деловой пассажир бежит со стальных магистралей на самолёт
Екатерина Шокурова
РБК
Совфед анонсировал эксперимент по доставке грузов в Китай дронами
Евгений Белицкий
MASHNEWS
Мотор без планера: конкретного плана по использованию авиадвигателя ПД-35 пока нет

Интерфакс
Биотопливо просит поддержки
Денис Гриценко
Известия
Дистанция обслуживания: связь для наноспутников поможет проследить за экологией Земли
Наталия Ячменникова
Российская газета
35 лет назад СССР открыл свое небо для полетов по кроссполярным маршрутам через Ледовитый океан
Екатерина Тропова
АТОР
Самые опасные аэропорты России
Дарья Дмитриева
Деловой Петербург
Выпуск альтернативных запасных частей решит проблемы российской авиации
Михаил Захаров
Регнум
«Мой первый заход»: что стало понятно из переговоров экипажа самолёта AZAL
Татьяна Тюменева (Санкт-Петербург )
Российская газета
В Северной столице появятся инклюзивные авиарейсы для людей с аутизмом
Елизавета Борисенко, Кирилл Фенин
Известия
Кавказский привет: прямое авиасообщение простимулирует рост поездок в Абхазию
Владимир Гаврилов, Богдан Степовой
Известия
Концептная программа: на NAIS-2025 представили технологии борьбы с вражескими БПЛА
Андрей Коршунов
Известия
В дело с «Гонцом»: как приход нового руководства «Роскосмоса» изменит отрасль
Иван Афанасьев
«Вгудок»
Новосибирск между рельсами и небом
Владимир Гаврилов, Юлия Леонова
Известия
Следующая авиастанция: на NAIS показали новый двигатель для SSJ-100 и перспективные дроны
Владимир Гаврилов, Богдан Степовой, Андрей Коршунов
Известия
Крылья, советы: что увидят зрители международной авиавыставки NAIS

 

 

 

 

Реклама от YouDo
erid: LatgBUaAA
Объявление: http://perevozki.youdo.com/cars/lesovoz/, подробнее здесь.
Услуги курьера: http://courier.youdo.com/food-delivery/mcdonalds/, подробности здесь.
 
РЕКЛАМА ОБРАТНАЯ СВЯЗЬ АККРЕДИТАЦИЯ ПРЕСС-СЛУЖБ

ЭКСПОРТ НОВОСТЕЙ/RSS


© Aviation Explorer